Khi quyết định đầu tư vào một loại tiền điện tử nào đó, nhiều khía cạnh của dự án cần được xem xét. Trong khi nhiều người chỉ tập trung vào biến động giá, các nhà đầu tư có kinh nghiệm thường tiến hành nghiên cứu sâu rộng về dự án, bao gồm các mục tiêu, công nghệ và tokenomics của nó.
Một trong những khía cạnh cơ bản của một đồng tiền hoặc token mà bạn nên xem xét là cung lưu hành. Hướng dẫn này sẽ giải thích cung lưu hành là gì, tại sao nó quan trọng và cách nó thay đổi.
Cung lưu hành trong crypto là gì?
Cung lưu hành là thuật ngữ chỉ số lượng đồng tiền hoặc token đang lưu hành. Điều này có nghĩa là chúng đang có sẵn công khai và đang được lưu thông trên thị trường. Các đồng tiền/token này có thể nằm trong tay các sàn giao dịch, người dùng crypto khác hoặc thậm chí là các công ty.
Nói một cách đơn giản, đây là những đồng tiền có thể sử dụng bất kỳ lúc nào. Một số trong chúng có thể tạm thời bị khóa trong ví cá nhân hoặc hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, chúng có thể quay lại thị trường mở.
Ba loại cung
Khi nói về tiền điện tử, có ba loại cung token. Mỗi loại có định nghĩa hơi khác nhau.
Cung lưu hành, như đã đề cập, chỉ các đồng tiền có sẵn cho công chúng. Ngoài ra, còn có tổng cung, đôi khi là con số giống như cung lưu hành. Thước đo này bao gồm tất cả các token đã được tạo ra kể từ khi dự án ra mắt. Tuy nhiên, khác với cung lưu hành, nó cũng bao gồm các đồng tiền hoặc token đã bị đốt sau khi tạo ra.
Cuối cùng là cung tối đa. Đây là tất cả các đồng tiền hoặc token thuộc về một loại tiền điện tử nào đó có thể tồn tại. Nó bao gồm tất cả các đồng tiền đang lưu hành, các đồng tiền bị đốt và những đồng tiền chưa được phát hành. Vì hầu hết các loại tiền điện tử bị giới hạn ở một số lượng token cụ thể, con số này đại diện cho giới hạn đó.
Ví dụ về cung lưu hành, tổng cung và cung tối đa
Với Bitcoin (BTC), cung tối đa là 21 triệu đồng và không có đồng nào bị đốt, cung lưu hành và tổng cung của Bitcoin là giống nhau. Tại thời điểm viết bài, có 18,342,431 BTC đang lưu hành trên thị trường. Tuy nhiên, do Bitcoin phát hành 6.25 BTC mỗi 10 phút cho mỗi khối được giải quyết, con số này liên tục thay đổi. Cung lưu hành và tổng cung của nó sẽ tiếp tục tăng cho đến khi chúng bằng với cung tối đa. Khi điều này xảy ra, tất cả các đồng tiền sẽ được coi là “đang lưu hành”.
Ngược lại, hãy xem xét Cardano (ADA). Đây là một ví dụ về dự án đang đốt các đồng tiền của mình, nghĩa là cả ba loại cung đều khác nhau. Cung lưu hành của Cardano tại thời điểm viết bài là 34,766,119,444 ADA, đây là các đồng tiền đang lưu hành. Cung tối đa của ADA là 45 tỷ, đây là số lượng tối đa của ADA có thể tồn tại. Tuy nhiên, tổng cung của Cardano là 35,660,688,967. Điều này có nghĩa là Cardano đã đốt 894,569,523 đồng. Một lần nữa, các con số này sẽ thay đổi theo thời gian khi nhiều đồng tiền bị đốt và phát hành vào lưu hành.
Tại sao cung lưu hành lại quan trọng?
Tiền điện tử không được hỗ trợ bởi các tài sản thực có giá trị. Stablecoins là ngoại lệ, nhưng đối với hầu hết các loại crypto, chúng là tài sản không có sự hỗ trợ. Do đó, chúng có thể rất biến động, nghĩa là giá của chúng liên tục thay đổi.
Một trong những lý do cho điều này là giá được xác định bởi cung và cầu. Với điều đó, rõ ràng tại sao cung lưu hành lại rất quan trọng. Số lượng đồng tiền càng ít, giá trị của chúng càng cao. Tuy nhiên, sự khan hiếm chỉ là một phần của vấn đề — nhà đầu tư cần có lý do để muốn đồng tiền đó. Chỉ đơn giản là nó hiếm không đủ để nó được ưa chuộng.
Cung lưu hành cũng được sử dụng để tính toán vốn hóa thị trường của một loại crypto. Vốn hóa thị trường, hay market cap, được dùng để xác định quy mô của một dự án crypto. Ví dụ, Bitcoin là loại tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường, tiếp theo là Ethereum, và các loại khác.
Bạn có thể tính toán vốn hóa thị trường của Bitcoin bằng cách nhân cung lưu hành với giá mỗi đồng. Điều này giúp xác định quy mô của một dự án crypto và so sánh nó với các dự án khác trong ngành.
Cung lưu hành của một loại tiền điện tử có thể thay đổi không?
Như đã đề cập trong bài viết, cung lưu hành của một loại tiền điện tử không cố định. Một số đồng tiền có cung tối đa và không tham gia vào việc đốt sẽ cuối cùng có cung lưu hành cố định. Ví dụ, điều này sẽ xảy ra với Bitcoin khi tất cả các đồng tiền của nó được khai thác. Tuy nhiên, tình hình khác đối với các đồng tiền như Ethereum, không có cung tối đa. Cung lưu hành của nó sẽ tiếp tục thay đổi mãi mãi.
Khai thác ảnh hưởng đến cung lưu hành như thế nào?
Khai thác hoặc tạo mới đồng tiền là cách để tăng cung lưu hành. Khai thác diễn ra khi các giao dịch được xử lý và các khối được tạo ra. Bằng cách xử lý các giao dịch, người khai thác đóng gói chúng vào các nhóm được gọi là khối. Đổi lại cho việc đóng góp thời gian, điện năng và sức mạnh tính toán, họ nhận được phần thưởng bằng crypto. Quá trình này khác nhau tùy thuộc vào cơ chế đồng thuận mà một loại tiền điện tử sử dụng.
Một lần nữa, hãy dùng Bitcoin làm ví dụ. Người khai thác xử lý các giao dịch BTC, đóng gói chúng vào các khối và nhận được BTC mới làm phần thưởng. Đây là những đồng tiền trước đó bị khóa và là một phần của cung tối đa, nhưng không phải là cung lưu hành. Tuy nhiên, thông qua quá trình khai thác, chúng đã trở thành một phần của cung lưu hành. Để đảm bảo rằng việc xử lý giao dịch sẽ tiếp tục, người tạo ra Bitcoin đã nghĩ ra ý tưởng halving.
Ảnh hưởng của halving
Như tên gọi, halving là quá trình cắt giảm một nửa. Trong trường hợp này, đó là phần thưởng khối của crypto bị cắt giảm một nửa. Halving được phát minh bởi Satoshi Nakamoto — người tạo ra bí ẩn của Bitcoin. Ông quyết định rằng phần thưởng khối của Bitcoin sẽ bị cắt giảm một nửa mỗi khi 210,000 khối được khai thác.
Khi Bitcoin mới ra mắt, nó thưởng cho người khai thác 50 BTC mỗi khối. Tuy nhiên, theo thời gian và sau khi 210,000 khối được khai thác, số lượng này bị cắt giảm một nửa xuống còn 25 BTC. Sau 210,000 khối khác, nó lại bị cắt giảm một nửa xuống còn 12.75 BTC mỗi khối, sau đó là 6.25. Trong tương lai, halving sẽ tiếp tục và phần thưởng sẽ ngày càng nhỏ. Hy vọng rằng, giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng, để ngay cả số lượng BTC nhỏ hơn vẫn mang lại phần thưởng đáng kể cho người khai thác.
Đốt token
Cung lưu hành cũng có thể bị ảnh hưởng bởi việc đốt token. Đốt token là một cơ chế được giới thiệu để giảm cung lưu hành của dự án. Tất nhiên, các token không thực sự bị đốt vì chúng không có biểu hiện vật lý. Thay vào đó, chúng được gửi vào một hợp đồng thông minh một chiều.
Điều xảy ra là các nhà phát triển tạo ra một hợp đồng thông minh mà trong đó các đồng tiền có thể vào, nhưng không thể ra. Khi các nhà phát triển hoặc cộng đồng bỏ phiếu để đốt một số lượng nhất định, họ khóa các đồng tiền đó vào trong hợp đồng thông minh. Điều này loại bỏ các đồng tiền/token khỏi cung lưu hành, khóa chúng vĩnh viễn. Trong khi đó, cung lưu hành giảm đi, có nghĩa là bây giờ có ít cung hơn cho cùng một nhu cầu.
Quá trình đốt token là một cách hiệu quả để kiểm soát cung token không có cung tối đa. Nó cũng giảm cung lưu hành của các token có cung tối đa quá lớn.
Hiểu rõ về cung lưu hành
Như đã thảo luận ở trên, cung lưu hành đóng một vai trò quan trọng trong mỗi loại tiền điện tử. Đây là một thước đo có thể được sử dụng để tính toán hiệu suất tương lai của một đồng tiền và thậm chí có thể được sử dụng cho phân tích kỹ thuật.
Các loại tiền điện tử không có cung tối đa sẽ tiếp tục tạo ra các đồng tiền mới. Nếu không có cơ chế đốt token, lý thuyết cho rằng giá trị của token đó có thể giảm khi cung lưu hành tăng. Nếu nhu cầu giữ nguyên hoặc tăng chậm hơn cung, giá trị sẽ giảm dần. Cách duy nhất để điều chỉnh điều này là thực hiện đốt token định kỳ và kiểm soát cung lưu hành một cách nhân tạo. Hãy ghi nhớ điều đó khi lập kế hoạch cho khoản đầu tư dài hạn tiếp theo của bạn.
Câu hỏi thường gặp
Cung lưu hành cao có tốt không?
Cung lưu hành cao có thể mang lại tính thanh khoản lớn hơn. Tuy nhiên, cung cao thường ngăn cản giá trị tài sản tăng. Số lượng đồng tiền hoặc token càng nhiều, giá trị của chúng càng thấp, và ngược lại.
Tổng cung so với cung lưu hành là gì?
Tổng cung chỉ tất cả các đồng tiền hoặc token của một dự án crypto có thể tồn tại. Cung lưu hành, mặt khác, chỉ các đồng tiền/token đang lưu hành. Ví dụ, Bitcoin có tổng cung là 21 triệu, nhưng không phải tất cả đều đã được khai thác (đang lưu hành).
Điều gì xảy ra nếu cung lưu hành đạt cung tối đa?
Khi cung lưu hành đạt cung tối đa, nghĩa là tất cả các đồng tiền đều đã ra ngoài và lưu hành trên thị trường. Điều này chỉ ra rằng sẽ không có đồng tiền mới nào được phát hành nữa. Kết quả là, điều này tạo ra sự khan hiếm, và thường, giá trị của tài sản sẽ tăng lên như là hệ quả.